MS식 시장 확산 레짐 (Broadening)¶
Morgan Stanley의 Broadening Continues as Index Struggles 판단 구조를 공개 가격 데이터로 근사한다. 핵심 질문은 주도주가 약해질 때 하락이 시장 전체로 번지는가, 아니면 동일가중·다수 섹터·경기민감·퀄리티로 리더십이 이동하는가다.
- 동일가중 참여:
RSP / SPY20일·60일 상대수익률 - 섹터 참여: S&P 500 11개 섹터 중 SPY를 이긴 비율 + 50일선 상회 비율
- 경기민감 확인: 운송
IYT, 경기소비재XLY의 SPY 대비 상대강도 - 리더십 냉각: 반도체
SOXX / SPY약화가 다른 축의 개선과 동반되는지 - 퀄리티 회전:
QUAL / MTUM - 거시·위험 게이트: 유가,
HYG / IEF, VIX, SPY 장기추세
중요: 보고서의 FactSet 이익추정 breadth, Compustat 현금전환율, 프라임브로커 포지셔닝은 포함하지 못한다. 이 화면은 그 지표들의 가격 기반 대체지표이며 단독 매수·매도 신호가 아니다.
데이터 소스: Yahoo Chart API (taebuji_common) 수신 티커: 23/23 분석 기간: 2023-10-30 ~ 2026-10-29
지수 정체 속 확산 — Broadening Score 77.4/100¶
기준일 2026-10-29 · 시가총액가중 지수는 정체됐지만 평균 종목의 참여가 넓어지고 있습니다.
| 현재값 | |
|---|---|
| 지표 | |
| SPY 20일 수익률 | +0.7 |
| RSP/SPY 20일 상대수익률 | +4.5 |
| RSP/SPY 60일 상대수익률 | +0.6 |
| SPY를 이긴 섹터 비율 | +81.8 |
| 50일선 위 섹터 비율 | +72.7 |
| 운송/SPY 20일 상대수익률 | +2.5 |
| 경기소비/SPY 20일 상대수익률 | +6.0 |
| 반도체/SPY 20일 상대수익률 | -11.5 |
| 퀄리티/모멘텀 20일 상대수익률 | +8.2 |
| 하이일드/국채 20일 상대수익률 | -1.3 |
| VIX | +17.2 |
| WTI 20일 수익률 | +10.8 |
점수 구성¶
| 점수 | 가중치 | 기여도 | |
|---|---|---|---|
| 구성요소 | |||
| 동일가중 참여 | 76.8 | 25% | 19.2 |
| 섹터 참여도 | 77.3 | 25% | 19.3 |
| 운송·경기소비 확인 | 92.9 | 15% | 13.9 |
| 반도체 리더십 냉각 | 100.0 | 15% | 15.0 |
| 퀄리티 회전 | 100.0 | 10% | 10.0 |
| 유가 부담 완화 | 0.0 | 10% | 0.0 |
✓ 리스크오프 게이트 미작동¶
신용·변동성·지수 추세가 리더십 회전을 전면적인 디레버리징으로 판정할 정도로 동시에 훼손되지는 않았습니다.
저장: /Users/loonshots/룬샤시_공시정리/태버지/market_broadening_latest.json
어떻게 읽나¶
- 65점 이상 + 리스크오프 게이트 미작동: 확산 진행. RSP/SPY, 섹터 참여, 운송·경기소비 중 여러 축이 함께 개선되는지 본다.
- 반도체 약세 + 확산 점수 상승: 보고서가 말한 건강한 리더십 회전 가능성. 반도체 약세만 있고 RSP·섹터 참여가 오르지 않으면 확산이 아니라 단순 약세다.
- 50~65점: 초기 확산 또는 혼조. 한두 지표만으로 포지션을 크게 바꾸지 않는다.
- 지수 상승 + 50점 미만: 좁은 리더십 상승. 시총 상위 종목 의존도가 높은 장세로 해석한다.
- 리스크오프 게이트 작동: broadening 점수보다 우선한다. HYG/IEF, VIX, SPY 장기추세가 동시에 무너지면 순환매가 아니라 디레버리징일 수 있다.
보고서 원 지표와의 차이¶
| 보고서 판단축 | 이 노트북의 대체지표 | 해석 한계 |
|---|---|---|
| 중간 종목 이익성장·영업레버리지 | RSP/SPY, 섹터 참여도 | 가격은 펀더멘털을 선행하거나 오판할 수 있음 |
| 업종별 이익추정 breadth | 섹터·업종 상대수익률 | 애널리스트 추정치 방향을 직접 측정하지 않음 |
| 고마진·매출 안정성·현금전환 | QUAL/MTUM | 퀄리티 ETF 방법론에 의존 |
| 모멘텀/반도체 레버리지 집중 | SOXX/SPY + 위험 게이트 | 실제 포지셔닝·레버리지 데이터 없음 |
| 유가 하락·Fed on hold | WTI 20일 변화 | 금리선물의 정책 기대를 직접 반영하지 않음 |
가장 중요한 후속 보강은 FactSet/WISE/FnGuide 등에서 상향 종목 수 - 하향 종목 수를 받아 업종별 이익추정 breadth를 직접 연결하는 것이다.